完美体育）近期，徐工机械发布了2024年半年报。半年报显示，徐工机械的营业收入为496.32亿元，同比下降3.21%；公司归母净利润为37.06亿元完美体育，同比上升3.24%；公司扣非净利润为32.95亿元，同比下降2.35%。

　　值得注意的是，在营收增速下滑的情况下，徐工机械的应收账款却大幅增长了近60亿元，余额增长至459.94亿元，占总资产比重为28%。同时公司上半年公司汇兑损失为7.40亿元。

　　资料显示，徐工机械成立于1993年12月15日，公司主要从事土方机械、起重机械、桩工机械完美体育、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。

　　股东方面，徐工工程机械集团有限公司持股20.83%，持股比例最大；天津茂信企业管理合伙企业（有限合伙）持股6.17%；江苏省国信集团有限公司持股5.23%。

　　近期，徐工机械发布了半年报。半年报显示，2024年上半年徐工机械的营业收入为496.32亿元，上年同期为512.78亿元，同比下降3.21%；公司归母净利润为37.06亿元，上年同期35.89亿元，同比上升3.24%；公司扣非净利润为32.95亿元，上年同期33.74亿元，同比下降2.35%。

　　据Wind数据，2024年上半年工程机械行业营业收入处于首位的为徐工机械完美体育，次位为三一重工（营业收入为387.38亿元），第三位为中联重科（营业收入为245.35亿元）。从工程机械行业整体排名来看，营业收入超过100亿元的还有柳工。

　　半年报显示，徐工机械总体毛利率为22.89%。分产品来看，高空作业机械毛利率最高为31.25%，土方机械毛利率次之为27.17%，道路机械毛利率处于第三位为26.94%；其他工程机械、备件与混凝土机械的毛利率均小于20%，分别为16.68%、15.48%。

　　从历史年度业绩来看，2020年至2023年徐工机械营业收入分别为739.68亿元、843.28亿元、938.17亿元、928.48亿元，公司营业收入增长幅度逐年递减，2023年出现负增长；期间徐工机械净利润分别为37.29亿元、56.15亿元、43.07亿元、53.26亿元，公司净利润并不稳定。

　　2024年上半年，徐工机械应收账款余额为459.94亿元，期初余额为399.98亿元，期间上升了近60亿元，该项目占总资产比重为28%。记者梳理发现，2020年末至2023年末完美体育，徐工机械应收账款占总资产的比例分别为28.08%、28.44%、23.11%、24.69%，徐工机械应收账款占总资产比例近两年正在增加。

　　资料显示，徐工机械主要产品销售模式有全额付款、按揭贷款、融资租赁和分期付款。公司按揭贷款的主要运作模式为客户先支付合同金额 20%-40%首付款至公司账户，剩余部分办理银行按揭，银行贷款审批完成后，将款项一次性划至公司账户，客户根据《还款计划书》的约定按月向银行还款，直至贷款结清。

　　报告期末，公司因客户逾期并单项计提坏账准备的应收账款余额为8.77亿元。截至2024年6月30日，公司承担有按揭担保责任的客户借款余额为 96.87 亿元，公司因融资租赁业务为承租人应付的融资租赁款承诺回购义务的余额582.92亿元。

　　公司第九届董事会第十七次会议和 2023 年年度股东大会审议通过了《关于为按揭业务、融资租赁业务及供应链金融业务提供担保额度的议案》，同意为按揭销售业务提供不超过 115 亿元人民币的回购担保，为融资租赁业务提供累计额度不超过 630 亿元人民币的权益购买担保，为供应链金融业务提供不超过120亿元人民币的回购担保。

　　按账龄看，1年以内（含1年）的应收账款期末账面余额为405.37亿元，账龄1-2年的应收账款期末账面余额为52.47亿元，账龄2-3年的应收账款期末账面余额为32.14亿元，账龄3年以上的应收账款期末账面余额为27.36亿元。其中，1年以内（含1年）的应收账款占比最大，此分类下的应收账款偿还的可能性较大。

　　除了公司的应收账款以外，应收票据期末余额为37.84亿元，相较期初上升了1.24亿元；应收款项融资期末余额为23.75亿元，相较期初增长了9.67亿元；此外，其他应收款期末余额为29.00亿元，相较期初上升了8.28亿元。

　　值得注意的是，从报告期末资产权利受限情况来看，受限的货币资金为52.83亿元，主要为票据、按揭保证金等；受限的应收账款为5.83亿元，主要作质押借款处理；受限的应收票据为7.39亿元，主要用于质押借款。其中应收票据全部为商业承兑票据，相较银行承兑票据风险较高。

　　2024年上半年，徐工机械财务费用为13.28亿元，上年同期-3.17亿元，同比上升519.05%，主要原因系汇兑损失较同期增加，报告期汇兑损失为7.40亿元。

　　截至报告期末，在货币资金项下，徐工机械美元折算成人民币余额为16.99亿元，占比最大；其次为欧元，其折算成人民币余额为5.34亿元；第三为巴西雷亚尔，其折算成人民币余额为3.54亿元。

　　从汇率走势情况来看，2024年上半年人民币相对美元贬值，相对欧元升值，相对于巴西雷亚尔升值。9月19日，美联储宣布降息50个基点，这对在海外拥有广阔布局的徐工机械来说，汇兑损失风险增加。

　　在应对汇兑风险方面，公司在半年报中指出：将系统布局汇率管理，建立外汇风险管理和交易流程制度，加强对汇率波动的监测和分析，规范成员单位汇率管理相关的工作和操作，加大对冲工具/外汇衍生品工具储备，提升海外业务本地化水平，提高对汇率变动的抵抗能力，最大程度对冲汇率波动风险。

　　2024年8月29日，徐工机械发布公告《关于开展金融衍生品交易业务的可行性分析报告》，其中载明：“为减少汇率波动带来的风险，公司及下属子公司拟开展金融衍生品交易业务。公司开展的金融衍生品交易业务完美体育，是以套期保值为目的，用于锁定成本、规避利率和汇率等风险。”

　　公告显示，徐工机械针对公司进口、出口业务，与商业银行、证券公司等金融机构签订远期结汇、购汇合约，锁定未来外汇兑人民币的结汇、购汇汇率，降低汇率波动的影响。截至2024年6月30日，远期余额折合约15.77亿元人民币（按照2024年6月30日汇率折算）。

　　徐工机械在公告中表示：“公司面临的风险币种日趋多样化及汇率波动幅度越来越大，如雷亚尔、欧元、日元、印度卢比、泰铢等，结合风险币种交易市场、交易成本、交易便利性等因素，合理选择 NDF（无本金交割远期外汇交易）、DF（远期外汇契约）交易策略，同时为增加对冲的措施和有效规避汇率风险，公司尝试通过期权组合等产品作为补充及备用对冲手段。此外，公司还采取利率掉期、货币互换等方式减小汇兑风险。”

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